梁伟基 【美股】无惧股市横行的策略

作者: 时间:2020-07-18M再生活685人已围观

梁伟基 【美股】无惧股市横行的策略

回到我们实战的例子,如果你觉得标普500不会跌穿2800点这个支持位,你可以考虑卖出SPY的期权。根据9月25日的市场数据,SPY相当标普500指数2800点的支持位是在282美元【图1】。卖出一张SPY10月25日行使价为282美元的认沽期权合约,价格是1.37美元【图2】。因为每一张合约相当于100股,所以收到的期权金为137美元。如果在到期日或之前SPY没有跌穿282美元,那幺137美元的期权金就袋袋平安。但如果在期内跌穿282美元,你就有机会「接货」──即是对家会以每股282美元的价格卖100股SPY给你。而你就要付出28200美元接货。

图2:选择适合你风险偏好的回报与接货机会率组合

梁伟基 【美股】无惧股市横行的策略

 

先考虑两重要原则

使用这策略有两个重要原则。第一,是你愿意持有相关股票。正如这例子,如果你觉得标普500仍然是在长期的上升轨道,希望等待调整买入,就可以用支持位附近的价格作为行使价。即使最后接货,也只不过是趁低吸纳而已。而实质买入价只是280.63美元,因为已经收到每股1.37美元的期权金,把成本价降低了。

第二,你要评估接货的机会率。一个方法是利用技术分析,如【图1】显示,282美元这个支持位曾经四度试穿而不成功,接货的机会看来不高。另一个做法是利用一些交易平台提供的参考数据。如【图2】显示,282美元的「在价内机会率」是17.05%,表示只有少于五分之一机会接货,算是颇低。另外「持保回报」就提供了年度化的回报率。如果你认为5.48%低,可以考虑用294美元这短期支持位附近作行使价。譬如292美元这行使价的接货机会虽然会提高到34.28%,但同时回报也提升到11.63%。风险和回报的正比关係,是投资的不变定律。

在区间波动市况下懂得利用「卖出认沽期权」策略,一方面可以产生期权金作收入。另一方面可以趁低吸纳心仪的股票,可以说是一举两得的机会!

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