梁伟基 【期权】挽救亏本仓位策略

作者: 时间:2020-07-18S和生活864人已围观

梁伟基 【期权】挽救亏本仓位策略

 

至于选择那个「行使价」(即对家用来买入你的100股GLD的价格),你可以根据当时的看法而定。比如你希望金价升回到买入价然后平手而回,你可以用144元的行使价。根据10月10日的市场数据【图2】,卖出一张GLD的11月8日到期行使价为144元的认购期权合约,价格是1.72元。因为每一张合约相当于100股,所以收到的期权金为172元。假如30天后到期时,GLD升到或超越144元,对家有权以每股144元的价格买入你手持的GLD。虽然你以平手价卖出你的GLD,但你的172元期权金就代代平安。

如果在到期日GLD收报在144元以下,比如是143元,虽然你的仓位还是亏本100元((144元 – 143元) x 100),但因为收了期权金,你实际上总体是赚了72元。另外一个角度来看,1.72元的期权金把你GLD原本的买入价降低至142.28元(144元 - 1.72元)。所以当到期日GLD价格在143元,你实际是有盈利。这个情况下,因为买家可以用143元在市场买到GLD,他不会用144元的行使价去买你的货。你会保持这仓位,并可以继续卖出另外一张「认购期权」合约,去收取期权金,或说把买入价进一步降低。

图2 : 因应对后市的看法选择行使价

梁伟基 【期权】挽救亏本仓位策略

 

如果你的看法比较乐观,觉得GLD有机会尝试突破之前146.82元的高位,也即是阻力位,你可以用146.5元作为行使价。同样是11月8日到期,146.5元的认购期权每张合约的价格是1.07元。即你会收到107元的期权金。如果到期GLD收报高于146.5元,你不单收了期权金,更会以每股146.5元的价格卖出GLD,总回报是357元((146.5元 – 144元 + 1.07元) x 100)。

使用时留意两重点

运用「卖出认购期权」策略有两点要注意。第一,如果手持股票出现转势或急速下跌,你收到的期权金也未必能弥补亏损,如果到达止蚀位,你应该考虑止蚀。第二,如果股票大升远远超过行使价,你的总回报只会限制在行使价。比如GLD升到150元,你就会赚少了每股3.5元,即350元。这也是另外一个投资定律:凡事都有取捨(Trade-off)!

「卖出认购期权」可以用来挽救亏本仓位的策略。运用得好,也可以利用持货来产生期权金作收入。

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